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清源股份(603628)06月30日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：2025 年公司营收同比增长 8.79%，但归母净利润同比下滑 36.3%，出现明显的 “增收不增利”。其中综合毛利率同比下降 3.17 个百分点，具体是哪些产品或区域的毛利率下滑最为显著？2026 年有无明确的毛利率修复目标？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！2025年公司营业收入保持增长，但受行业竞争加剧、产品销售结构变化、部分市场价格竞争以及原材料成本等多重因素影响，综合毛利率同比有所下降，对利润水平产生了一定影响。面对行业环境变化，公司将持续优化产品结构，提升高附加值产品占比，进一步加强成本管控、供应链管理及精益运营，不断提升经营质量和盈利能力。2026年，公司将围绕降本增效、优化业务结构和提升运营效率等方面持续发力，努力推动毛利率和盈利能力逐步改善。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：公司的 AI 智能跟踪器、数字能源管理系统，能否直接适配算力中心的高负荷、高稳定性供电需求？目前有无已落地的 “光伏 + 储能 + 算力中心” 标杆项目或或业务规划？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司现有产品无法直接适配算力中心的高负荷、高稳定性供电需求。目前暂无算力中心标杆项目或重大合作事项。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：2025 年第四季度公司单季亏损超 4181 万元，是全年利润承压的主要拖累。Q4 亏损的具体成因是什么？是季节性因素、资产减值还是订单结构变化导致？该亏损态势是否已在 2026年一季度\上半年得到改善？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！2025年第四季度经营业绩受行业竞争、产品价格波动、业务结构变化、汇兑波动及相关成本费用确认等多方面因素综合影响，对当期利润造成一定压力。公司始终坚持稳健经营理念，持续推进降本增效、优化产品结构及提升运营效率，积极改善经营质量。关于2026年度经营情况，请以公司后续披露的定期报告及相关公告为准，公司将持续努力提升经营业绩，为股东创造长期价值。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：公司将采取哪些措施推进业绩目标落地，以实现股权激励的业绩考核目标，进一步绑定核心团队与公司利益？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司于2024年实施股权激励计划，该计划是公司完善长效激励机制、促进公司持续健康发展的重要举措。公司将围绕战略规划，持续加强市场开拓、产品创新及精益管理，不断提升经营效率和盈利能力。同时，公司将充分发挥股权激励的激励约束作用，进一步激发管理团队和核心员工的积极性，实现员工利益、公司利益与股东利益的长期一致，推动公司持续高质量发展。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：算电协同的核心场景集中在西部 “东数西算” 节点，但公司过往优势区域在澳洲及东南沿海。公司在西北沙戈荒大基地的支架业务市占率如何？是否有针对性的渠道与产能布局来承接算力配套的绿电需求？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司深耕新疆、内蒙、宁夏、甘肃沙戈荒市场十多年，是区域第一梯队支架供应商，尤其在新疆优势突出，累计供货装机超15GW，落地多个GW级央企大基地项目。目前行业第三方机构未对沙戈荒细分精确市占统计。公司持续发挥智能跟踪器、EPC建设及项目管理等综合优势，不断提升在大型地面电站市场的竞争能力。针对算力配套绿电，公司在新疆本地建有生产基地，就近承接西北算力配套新能源项目，搭配天津、厦门基地弹性调配产能。同时，公司持续关注“东数西算”、新能源大基地及源网荷储一体化等政策机遇，积极加强市场布局和客户开发，把握新能源基础设施建设带来的市场机会。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：公司股价近三个月累计跌幅超 40%、近一年跌幅超 20%，当前市盈率 TTM 已达 86 倍以上，显著高于光伏设备行业平均水平。公司管理层如何看待当前股价与基本面的偏离？是否有稳定市值的具体举措？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！目前公司经营情况一切正常，公司不存在应披露而未披露的事项，财务状况正常。二级市场股价走势受政策、经济、行业、市场、板块热点、投资者心理等多重因素影响，公司股价的涨跌是市场多方买卖力量博弈形成的结果。公司将始终坚持做好主业，提升业绩，以更好的业绩回报股东和社会。未来，公司将继续加强与资本市场沟通交流，持续提升信息披露质量，积极传递公司长期投资价值。对于涉及股份回购、增持等事项，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：公司当前总市值不足 26 亿元，流动性持续偏弱，日均成交额长期在 5000 万元以下。董事会及管理层未来是否有相关方案改善市值流动性的计划？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司高度重视市值管理和投资者关系工作，坚持以提升公司内在价值为核心，不断增强持续盈利能力和核心竞争力。同时，公司将持续加强信息披露质量，积极开展投资者交流，增进资本市场对公司战略和经营情况的了解，进一步提升市场认知度和投资者信心。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：市场将公司归类为 “算电协同” 概念股，核心逻辑是光伏支架可为算力中心提供绿电配套。但目前公司业务仍集中在光伏支架与电站开发，尚未直接切入算力基础设施领域。公司如何定义自身在算电协同产业链中的定位？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司是一家从事分布式光伏支架、固定光伏支架及智能光伏跟踪器的研发、设计、生产和销售；光伏电站的投资、开发、建设及运营；光伏电力电子产品的研发、生产和销售，并提供智慧能源解决方案的高新技术企业。公司暂无算电协同业务，也未参与或研发相关的技术。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：在储能核心部件方面，公司储能产品的电芯、PCS 等核心部件采用外采还是自研自产的模式？如何保障供应链的稳定性与成本可控性？未来是否有向上游核心部件延伸的规划？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！目前公司储能产品的EMS及BMS由公司自研自产，其他部件通过外采形式。公司会根据不同应用场景和客户需求选择行业优质供应商，重点发挥公司在系统集成、产品设计、品质控制及客户服务等方面的综合优势。公司持续完善供应商管理体系，加强采购协同和质量管理，不断提升供应链稳定性和成本竞争力。目前公司暂无向上游核心部件制造领域延伸计划。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：除产品销售外，公司是否探索了储能租赁、共享储能、储能运营服务等新的商业模式？未来是否会将轻资产的储能运营服务作为新的利润增长点？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！目前公司储能产品主要面向海外户用储能、工商业储能等应用场景，业务重点聚焦海外市场。公司会持续关注共享储能、储能租赁、虚拟电厂、综合能源服务等新业务模式的发展机会，并结合市场需求开展相关技术和业务研究，培育新的业务增长点。目前，公司储能业务仍以产品销售及光储一体化解决方案为主。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：公司自研的智能跟踪系统与智慧运维平台，是否可与储能系统进行技术打通？能否通过 AI 算法实现光伏 + 储能的联合优化调度，进一步提升电站的发电效率与整体收益？目前有无相关技术落地验证？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司持续推进智能跟踪系统、智慧运维平台等数字化产品建设，不断提升电站智能化技术水平，为客户提供更加高效、可靠的综合能源解决方案。未来，公司将结合光储融合的发展趋势，持续推进智能跟踪、智慧运维与储能系统之间的数据协同和功能融合，探索利用数字化、智能化技术进一步提升电站运行效率和综合收益。目前，公司正持续完善光储一体化解决方案，暂无AI算法实现光伏+储能联合调度的相关案例。相关技术将根据市场需求及项目应用情况逐步推进。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：公司在光伏支架领域拥有深厚的技术积累与客户资源，同时具备电站 EPC 与运维能力。请问储能业务与公司现有光伏支架、电站开发业务的协同点主要体现在哪些方面？是否已实现 “支架 + 储能”“EPC + 储能” 的打包销售模式？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！目前公司储能产品主要面向海外户用储能、工商业储能等应用场景，业务重点聚焦海外市场。对于国内大型地面电站储能市场，公司将结合行业发展趋势、市场需求及公司战略规划，审慎评估相关业务机会，并适时推进符合公司发展方向的业务布局。目前，公司已结合澳洲和东南亚市场需求推进光伏与储能产品协同推广。未来，公司将进一步发挥产业协同优势，不断提升综合服务能力。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：国家近期推动多用户绿电直连模式，鼓励新能源 + 储能组合向工商业用户直供绿电。请问公司是否将 “绿电直连 + 储能” 作为电站业务的新拓展方向？能否依托现有光伏电站资源与储能产品能力，打造一体化的绿电供给解决方案？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司会关注绿电直连、源网荷储一体化等新型业务模式的发展方向，并积极研究相关政策带来的市场机遇。现阶段该业务模式仍存在区域政策、并网规则、交易机制等多重落地约束，公司将结合自身存量光伏电站资源与储能产品配套能力，持续研判项目落地可行性。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：电力现货市场与辅助服务市场持续完善，储能可通过峰谷价差套利、调频调峰补偿获得多重收益。请问公司自持或集成的储能项目，当前收益结构是怎样的？是否已参与电力现货与辅助服务交易？后续将如何通过市场化交易提升储能项目的整体收益率？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！目前公司仅自持广东江门储能项目，系用户侧储能项目，不属于独立储能项目，项目核心用途为满足厂区业主峰谷套利、稳定用电及降低用电成本的需求，当前项目全部收益均来自峰谷电价差。该项目未作为独立主体参与市场化交易，不参与电网调度获取调频调峰补偿收益。项目合同约定厂区业主有权利用储能参与需求响应，并与公司按放电量以峰电价结算，目前厂区业主未调用过储能参与需求响应。该类项目主要服务于厂区业主的用电稳定以及降本增效需求，因此后续项目整体收益主要取决于厂区业主用电的电价差。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：“136 号文” 取消了新能源项目强制配储的前置要求，储能需求从 “政策强配” 转向 “市场化按需配置”。公司将如何调整策略以适应市场化配储的新趋势？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！储能行业正逐步由政策驱动向市场驱动转变，产品性能、系统集成能力及综合服务能力将成为市场竞争的关键。公司密切关注各自持电站地区电价变动，随着电价差的扩大，结合厂房业主的用电特征以及需求，公司将在收益率满足公司投资标准情况下，逐步布局自持项目的配储投资。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：2026 年 “114 号文” 正式落地，电网侧独立储能纳入容量电价体系，获得稳定的容量补偿收益，行业盈利逻辑得到重构。请问公司是否有布局电网侧独立储能电站的规划？如何看待容量电价政策对储能行业盈利模式的长期影响？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司目前暂无布局电网侧独立储能电站的规划。公司会持续关注电网侧独立储能等新兴市场机会，并结合自身战略规划及市场环境审慎推进相关业务。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：国家近期出台算电协同相关政策，明确鼓励算力设施配置构网型储能以提升供电稳定性，“光伏 + 储能 + 算力” 的融合场景需求快速增长。请问公司是否针对算力园区、数据中心场景开发了专属储能解决方案？目前有无相关标杆项目落地或意向合作？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！目前公司暂无针对算力园区、数据中心场景开发了专属储能解决方案。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：国家政策明确引导 6 小时及以上长时储能发展，容量电价也向长时储能倾斜。请问公司当前储能产品的主流放电时长是多少？是否有布局长时储能、液流电池等新技术路线的规划？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！目前，公司储能产品主要面向海外户用储能及工商业储能等应用场景，业务重点聚焦海外市场。公司暂无布局长时储能、液流电池等新技术路线的规划。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：2026 年分布式光伏并网新政落地，以电网负载率划分三色区域，黄 / 红区配置储能可突破并网容量限制，工商业分布式光储需求大幅提升。请问公司针对国内工商业储能场景是否有对应的产品布局？2026 年是否将工商业光储一体化作为重点拓展方向？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司是一家从事分布式光伏支架、固定光伏支架及智能光伏跟踪器的研发、设计、生产和销售；光伏电站的投资、开发、建设及运营；光伏电力电子产品的研发、生产和销售，并提供智慧能源解决方案的高新技术企业。公司主营业务短期内不会发生重大变化。工商业储能是公司未来重点拓展的应用方向之一。公司已围绕工商业应用场景持续完善储能产品及光储一体化解决方案，并积极发挥光伏支架、电站开发、EPC及运维业务协同优势，为客户提供综合能源服务。随着相关政策持续完善，公司将把工商业光储市场作为重点拓展方向之一，不断丰富产品体系，加强市场开拓和渠道建设，持续提升综合竞争力。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：公司当前储能产品仍以户用储能为主，请问未来 3 年公司在储能赛道的整体战略定位是什么？是否有规划从单一储能产品销售，向 “光储系统集成 + 储能电站投资运营” 全链条延伸？清源股份董秘：尊敬的投资者，您好！储能业务是公司重点培育的新业务板块。公司将在巩固户用储能及工商业储能等应用场景，不断完善光储一体化解决方案。依托公司在电站开发、EPC建设及运维方面的综合能力，公司将积极探索储能系统集成及综合能源服务等业务模式，稳步提升储能业务价值链，推动储能业务与现有主营业务协同发展。感谢您对公司的关注，谢谢！

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