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指标2026年上半年2025年上半年同比变动2025年全年2024年全年同比变动营业收入2.395亿元2.491亿元-3.83%4.712亿元4.956亿元-4.93%归母净利润-692.6万元-392.0万元亏损扩大76.70%-2,452.5万元2,707.3万元-190.59%扣非净利润-780.3万元-416.3万元-87.45%-2,518.0万元2,441.9万元-203.12%经营活动现金流净额2,178.7万元3,596.9万元-39.43%5,214.8万元6,247.4万元-16.53%

营业收入降幅从2025年全年的4.93%收窄至2026年上半年的3.83%，但归母净利润亏损从2025年上半年的392.0万元扩大至692.6万元。管理层解释亏损扩大的原因包括：主力产品特产礼品受市场需求变化影响销售收入下降，线下销售渠道下滑，整体毛利下降导致业绩承压无法覆盖固定运营成本，同时电商业务服务费推广费增长。

产品类别2026H1收入同比变动2025全年收入同比变动麻花产品1.571亿元-2.90%3.132亿元-4.12%糕点及方便食品2,871.9万元-8.89%5,632.5万元-3.06%外采食品3,879.4万元-3.79%7,184.2万元-9.13%OEM产品1,225.9万元-4.68%2,461.1万元-7.30%

麻花产品作为核心品类，收入降幅从2025年全年的4.12%收窄至2026年上半年的2.90%，但糕点及方便食品降幅从3.06%扩大至8.89%。管理层指出，公司主力产品特产礼品受市场需求变化影响，销售收入持续下降。

渠道2026H1收入同比变动占比2025全年收入同比变动占比直销1.903亿元-2.09%79.44%3.665亿元-3.06%77.79%经销4,658.2万元-10.66%19.44%9,943.4万元-11.43%21.10%线上直销3,183.3万元+41.18%13.29%5,087.3万元+54.26%10.80%

指标2026H1天津地区同比变动2025年天津地区同比变动营业收入1.580亿元-7.85%3.149亿元-8.68%店面平效9,483.24元-9.77%19,063.47元-8.98%店面营业利润2,397.6万元-20.24%4,735.3万元-30.60%

直营门店店效持续恶化。2025年全年营业利润下降30.60%，2026年上半年再降20.24%。管理层解释为"直营店竞争进一步加剧，客单价、客流量均有所下降"，而"销售人员人工成本、房租等固定运营成本保持稳定"。

截至2026年6月末，公司直营门店总数65家，与2025年末持平。报告期内新开1家（佟楼店）、关闭1家（卫津路店），另有3个门店在周边商圈迁址。外埠区域仅2家直营门店（北京、雄安各1家），"尚未形成规模，尚未实现盈利"。

销售费用项目2026H1金额占比同比变动2025年金额占比同比变动销售服务费1,833.8万元21.84%+57.91%3,115.2万元18.15%+113.61%广告设计费473.2万元5.64%-43.87%1,558.3万元9.08%+10.85%工资及福利费3,539.2万元42.16%-3.42%7,358.3万元42.88%+4.14%租赁费1,266.7万元15.09%-2.08%2,563.6万元14.95%+3.05%

销售服务费增长57.91%，源于"线上营业收入增长，代运营商的服务费相应增加"。广告设计费下降43.87%，管理层解释为"加强广告宣传的费效管控，合理优化投放渠道"。广告投放结构中，线下媒体占比86.84%（2025年全年为78.56%），线上新媒体占比从20.49%骤降至6.69%，表明公司广告投放重心向线下倾斜。

指标2026年上半年2025年上半年同比变动2025年全年2024年全年同比变动研发投入金额89.8万元94.0万元-4.43%193.1万元175.1万元+10.29%研发投入占营收比0.37%0.38%-0.01pct0.41%0.35%+0.06pct

研发投入占营收比例处于较低水平（0.37%-0.41%），与休闲食品行业竞争对手相比偏低。截至2026年6月末，公司累计取得发明专利14项，较2025年末的13项增加1项。

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