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金吾财讯 | 煤炭股强势，首钢资源（00639）涨11.57%，金马能源（06885）涨8.00%，兖矿能源（01171）涨5.04%，蒙古能源（00276）涨4.12%，MONGOL MINING（00975）涨3.56%，中煤能源（01898）涨3.30%，力量发展（01277）涨3.28%，中国秦发（00866）涨3.28%，兖煤澳大利亚（03668）涨3.14%，中国神华（01088）涨2.67%。山西证券指，中期选举对煤炭基本面影响有限。保供政策逐步发力，关注复产进度。进口煤增量尚存不确定性，基本面支撑煤价。开源证券表示，煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前煤价进入上行阶段，行情驱动正由旺季需求逐步转向供给收缩。“查超产”及安全监管趋严制约主产区产量释放，供给恢复仍需时间；随着冬储启动及取暖旺季临近，煤炭供需基本面有望进一步改善。动力煤受益于现货价格上涨及长协机制对产业链利润的稳定作用；炼焦煤市场化程度更高，对供给变化及下游补库节奏更为敏感，价格及业绩弹性相对更大。煤炭股双逻辑之二：稳健红利。多数煤企仍保持较强分红意愿，在宏观环境及资本市场波动加大的背景下，高股息资产仍具配置价值。随着煤价回升改善煤企盈利预期，煤炭板块有望由单一红利逻辑逐步转向周期与红利双重驱动。